Nueva York (CNN Negocios) -Podría haber una burbuja en las acciones de acero.
La pandemia puso a la industria siderúrgica estadounidense de rodillas la primavera pasada, obligando a los fabricantes a cerrar la producción mientras luchaban por sobrevivir a la economía que implosionó.Pero a medida que la recuperación comenzóEn la actualidad, las fábricas no han reanudado la producción, lo que ha creado una escasez masiva de acero, lo que ha llevado a un aumento continuo de los precios de todos los productos siderúrgicos, como las piezas de repuesto de excavadoras y excavadoras.
Ahora, la reapertura de la economía está impulsando un auge del acero tan fuerte que algunos están convencidos de que terminará en lágrimas.
"Esto va a ser de corta duración. Es muy apropiado llamarlo una burbuja", dijo Timna Tanners, analista de Bank of America, a CNN Business,usando la "palabra B" que los analistas de capital de los principales bancos suelen evitar.
Después de haber tocado fondo en torno a los 460 dólares el año pasado, los precios de acero laminado en caliente de referencia en Estados Unidos ahora se sitúan en alrededor de los 1.500 dólares la tonelada, un récord que es casi el triple del promedio de 20 años.
Las acciones de acero están en llamas. US Steel (X), que cayó a un mínimo histórico en marzo pasado en medio de temores de quiebra, se ha disparado 200% en solo 12 meses. Nucor (NUE) ha aumentado 76% solo este año.
Mientras que la "escasez y el pánico" están elevando los precios del acero y las existencias hoy, Tanners predijo una dolorosa reversión a medida que la oferta alcanza lo que ella describió como una demanda poco impresionante.
"Esperamos que esto se corrija y, a menudo, cuando se corrige, se sobrecorrige", dijo Tanners,un veterano de dos décadas de la industria metalúrgica que escribió un informe la semana pasada titulado "Las acciones de acero en una burbuja."
La escasez de acero está elevando las existencias
Las principales acciones de acero han subido cinco veces más que el S&P 500 desde el comienzo del año.
"Un poco espumoso"
Phil Gibbs, director de investigación de capitales de metales en KeyBanc Capital Markets, estuvo de acuerdo en que los precios del acero están en niveles insostenibles.
"Esto sería como $170 por barril de petróleo. En algún momento, la gente dirá: 'No voy a conducir, voy a tomar el autobús'", dijo Gibbs a CNN Business. "La corrección será muy intensa.Es sólo cuestión de cuándo y cómo sucederá.."
Gibbs dijo que está "más seguro de que el precio del acero está en una burbuja", en lugar de que las propias acciones de acero estén en una burbuja.
El zumbido de la burbuja de acero es solo el último debate sobre la sostenibilidad de los bolsillos en auge del mercado en esta era de tasas de interés mínimas.Dogecoin y otras criptomonedas están en llamasLas acciones de GameStop (GME), AMC (AMC) y sus compañeras impulsadas por Reddit se dispararon a principios de este año.
Incluso el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha reconocido el riesgo de una sobreespeculación.
"Están viendo cosas en los mercados de capitales que son un poco espumosas", dijo Powell durante la conferencia de prensa de la semana pasada. "Eso es un hecho.Pero también tiene mucho que ver con la vacunación y la reapertura de la economía.."
Otra escasez a medida que la economía vuelve a abrir.
El acero es solo la última escasez que afecta a la economía estadounidense mientras se recupera de una pandemia que alteró las cadenas de suministro y provocó cambios bruscos en la demanda.
Desde los chips de computadora y la madera hasta el cloro y los conductores de camiones cisterna son escasos.
Mientras tanto, la Agencia Internacional de Energía advirtió esta semana que no hay suficiente cobre, litio y otros minerales de tierra en bruto disponibles para hacer realidad las ambiciones mundiales de energía limpia.El mundo corre el riesgo de quedarse sin cobre"Los estrategas de Bank of America dijeron en una nota reciente a los clientes.
Al igual que la madera, la industria siderúrgica fue sorprendida por la rápida recuperación de la demanda que comenzó el verano pasado, especialmente en la industria automotriz.
"De repente la gente estaba comprando muchos coches", dijo Tanners, analista del Bank of America.
Los inventarios de acero se redujeron rápidamente y los envíos se retrasaron.Justo cuando los compradores de acero comenzaron a pedir más de lo habitual.
¿Los precios de "pico"?
La buena noticia, al menos para los compradores de acero, es que los analistas dicen que toda la capacidad de producción de acero de Estados Unidos que estuvo inactiva durante la pandemia ha regresado.
Es por eso que Tanners dijo que está muy segura de que la escasez terminará pronto, causando que los precios del acero colapsen.Tanners escribió en su informe.
Dijo que US Steel en particular es vulnerable a una recesión de los productos básicos porque tiene la mayor cantidad de deuda y la mayor necesidad de gastar para mejorar sus plantas.
Pero por ahora, las acciones de acero pueden seguir siendo atractivas para los inversores porque la industria está acuñando dinero en este momento.Se espera que el sector del acero plano de América del Norte genere ganancias récord en 2021, según Citigroup.
"Los precios actuales del acero están en su punto máximo (o cerca de él)... y se corregirán drásticamente en algún momento", escribió el analista de Citi Alexander Hacking en una nota a los clientes el miércoles."El escenario actual presenta a los inversores el clásico dilema de las ganancias máximas."
Hacking advirtió, sin embargo, que las acciones de acero no pueden escapar a una recesión de los productos básicos. "Podemos recordar exactamente cero ejemplos en los que las acciones de acero han subido durante correcciones de precios de metales de más del 25%", escribió.
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